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“我更愿意在人們懷疑、害怕、不愿去相信的時(shí)候進(jìn)行投資”。
凱西·伍德（Cathie Wood）不是那類咄咄逼人或喜歡夸夸其談的人，但她確實(shí)有著強(qiáng)烈的個(gè)人觀點(diǎn)，而且樂意與人分享她的觀點(diǎn)，說服人們相信她的投資理論——人工智能、機(jī)器人、能源存儲、DNA測序和區(qū)塊鏈等技術(shù)將改變我們的世界——是她的激情所在，甚至是她的使命。
伍德是資管規(guī)模為300億美元的方舟投資（ARK Invest）的創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼首席投資官。本周，我在南卡羅來納州基瓦市召開的全球體育領(lǐng)袖大會上采訪到了她。
伍德談到了特斯拉、馬斯克與X、加密貨幣、英偉達(dá)與人工智能以及她的信仰等話題，她還提到了一位億萬富豪投資人曾拋給她的救命稻草。
本周早些時(shí)候，電動(dòng)汽車制造商特斯拉公布的交付數(shù)據(jù)低于預(yù)期，股價(jià)隨后大幅下跌。我向伍德指出，一些分析師認(rèn)為特斯拉的好日子已經(jīng)過去了，伍德說她不這么認(rèn)為。伍德是特斯拉的大投資者，她相信特斯拉的股價(jià)能漲1000%以上。
伍德說：“我們完全不同意這種觀點(diǎn)。”她隨后談到了對特斯拉自動(dòng)駕駛出租車（robotaxi）業(yè)務(wù)的看法。伍德說：“今早我聽到有人說，‘特斯拉有能力推出自動(dòng)駕駛出租車，但要等到多年以后了’，我們不這么看，鑒于人工智能帶來的突破，我們認(rèn)為自動(dòng)駕駛出租車的機(jī)會即將到來?！?/p>
伍德認(rèn)為，自動(dòng)駕駛出租車業(yè)務(wù)的“毛利率在80%至85%之間，該業(yè)務(wù)好比軟件即服務(wù)。目前電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的毛利率在15%到17%之間，我們認(rèn)為該業(yè)務(wù)的毛利率能達(dá)到25%至30%”。
伍德繼續(xù)說道：“大多數(shù)分析師將特斯拉歸類為一家汽車公司，但它根本不是一家汽車公司，而是一家機(jī)器人、能源存儲和人工智能公司，這些將在它的利潤率中體現(xiàn)出來?！?/p>
“汽車行業(yè)——比如福特和通用——正在遠(yuǎn)離電動(dòng)汽車，這是一個(gè)很大的錯(cuò)誤，因?yàn)樗鼈冇奈ㄒ煌緩绞菙U(kuò)大電動(dòng)汽車的規(guī)模，因此，可以說它們是在把市場拱手讓給特斯拉，隨著特斯拉汽車的價(jià)格在五年內(nèi)將至2萬至2.5萬美元的區(qū)間（目前均價(jià)為3萬至4.5萬美元），其他汽車公司的產(chǎn)品將被淘汰?！?/p>
我問伍德現(xiàn)在是否在買入特斯拉的股票。
她說：“是的，我們在每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)都會披露持倉情況和交易情況?！?/p>
伍德后來告訴我，幾年前特斯拉股價(jià)接近峰值時(shí)她賣掉了一些股票，但她現(xiàn)在在買，“低買高賣，對吧？”她說。
我問伍德是否擔(dān)心馬斯克的行為以及他發(fā)生的變化。
伍德說：“哦，不，他和過去沒有任何不同。老實(shí)說，我們已經(jīng)見過他很多次了，我認(rèn)為他正在高度關(guān)注于他旗下公司的‘進(jìn)入壁壘’以及如何推動(dòng)技術(shù)向前發(fā)展。我們正在了解更多關(guān)于他準(zhǔn)備做的事情，我認(rèn)為他正在改變我們的世界，拯救人類對他來說是一件極其重要的事。我們應(yīng)該去看他做了什么，而不是他說了什么?！?/p>
伍德說的也許有一定的道理，也許人們過于關(guān)注馬斯克接手X后掀起的大大小小的風(fēng)暴，而忘了他仍然對打造特斯拉充滿熱情。
伍德對X的看法和別人不一樣，她說：“社交媒體正在不斷發(fā)展變化，X對于我們來說是最重要的平臺，我認(rèn)為它正在變成一個(gè)知識工作者的平臺。我們正在融入所有這些創(chuàng)新社區(qū)，他們喜歡我們的研究，支持我們，不像金融市場上的一些人認(rèn)為我們完全是瘋了。”
英偉達(dá)是伍德密切關(guān)注的另一家知名公司，她很早就買了英偉達(dá)的股票，但在最近股價(jià)暴漲之前賣掉了股票，我問她為什么要賣。
伍德說：“人們都說我們賣得太早了，每次看到有人這么說我都覺得很有意思。10年前方舟投資成立時(shí)，英偉達(dá)的股價(jià)是4美元，當(dāng)時(shí)英偉達(dá)只是一家PC游戲芯片公司，我們對該公司進(jìn)行了最初的研究后認(rèn)為，GPU將成為機(jī)器人和自動(dòng)駕駛汽車的大腦，因此我們很早就將其歸類為人工智能芯片公司，方舟旗艦基金在英偉達(dá)股價(jià)從4美元漲到400美元期間一直持有這只股票，漲了100倍挺不錯(cuò)的?，F(xiàn)在股價(jià)是900美元。”
伍德認(rèn)為，英偉達(dá)“目前的股價(jià)消化了所有人工智能項(xiàng)目的承諾100%都會兌現(xiàn)的預(yù)期”，她認(rèn)為這有點(diǎn)過于樂觀，“所有相關(guān)項(xiàng)目都需要時(shí)間，英偉達(dá)仍然是最重要的人工智能芯片公司，遙遙領(lǐng)先，但我認(rèn)為英偉達(dá)將面臨庫存問題，未來將面臨很多競爭”。
人們對伍德的“卷土歸來”毀譽(yù)參半，我向她指出了這一點(diǎn)，她也承認(rèn)確實(shí)是這樣。
伍德說：“自成立以來，旗艦基金ARK Innovation的復(fù)合年回報(bào)率為11%，是的，我們經(jīng)歷了繁榮也經(jīng)歷了蕭條，2021年我們的旗艦基金在11個(gè)月的時(shí)間里上漲了近400%。
伍德說，在旗艦基金和許多高漲的股票和基金一起大幅下跌后，投資者變得更加保守了。
“現(xiàn)在投資者涌向了基準(zhǔn)指數(shù)，比如標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)?，F(xiàn)在的納斯達(dá)克和我在20世紀(jì)八、九十年代看到的納斯達(dá)克已經(jīng)不一樣了，該指數(shù)已經(jīng)成為一只相當(dāng)成熟的指數(shù)。我經(jīng)常說我們的持股是‘新的納斯達(dá)克’，實(shí)際上我挺喜歡這其中的心理因素，因?yàn)槲腋敢庠谌藗儜岩伞⒑ε?、不愿去相信的時(shí)候進(jìn)行投資，這就是我們的現(xiàn)狀?！?/p>
伍德最大的持股是Coinbase，而不是特斯拉，這可能和一些人想的不太一樣，她是加密貨幣的忠實(shí)信徒，凈資產(chǎn)中比特幣的占比在25%以上。
“當(dāng)比特幣價(jià)格為250美元時(shí)，我們向客戶提供了比特幣敞口，現(xiàn)在價(jià)格大約是66000美元，我們認(rèn)為比特幣的上漲才剛剛開始，為什么這么說？全球貨幣體系通常是按國家劃分的，比特幣具有全球性、數(shù)字化、去中心化的和私有等屬性，它讓政府和人類脫離了這個(gè)體系。我的導(dǎo)師（經(jīng)濟(jì)學(xué)家）阿特·拉弗（Art Laffer）對于我們有可能回到私人資金時(shí)代、回到美聯(lián)儲成立之前的時(shí)代感到非常興奮。目前有這么一個(gè)人——美聯(lián)儲主席鮑威爾——正在以他自己的方式左右市場，我認(rèn)為這太瘋狂了，自保羅·沃爾克（Paul Volcker）以來情況一直如此。我認(rèn)為比特幣將成為另一種貨幣，在尼日利亞和埃及等國非常有用，這兩個(gè)國家的貨幣分別貶值了60%和40%。我剛剛了解到印度盧比在過去10年里貶值了一半。”
我問伍德怎么看加密貨幣被毒販和罪犯使用這一事實(shí)。
“當(dāng)顛覆性創(chuàng)新出現(xiàn)時(shí)，你說的這個(gè)問題是人們說我們不愿意接受它的第一個(gè)理由，互聯(lián)網(wǎng)剛誕生時(shí)也是如此。至于關(guān)于加密貨幣引發(fā)的環(huán)境問題，你可以回顧一下互聯(lián)網(wǎng)誕生的早期，也有人說‘你知道互聯(lián)網(wǎng)使用的電力和這個(gè)或那個(gè)國家一樣多嗎？’現(xiàn)在比特幣挖礦已經(jīng)有一半是用可再生能源完成的，比特幣挖礦實(shí)際上可以進(jìn)入公用事業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，把比特幣挖礦機(jī)放置在天然氣田中，而不是燃燒或排放。”
我還和伍德談了她的信仰。她的公司名來自約柜（Ark of the Covenant），約柜是一個(gè)木制箱子，據(jù)說里面裝著十誡。伍德的很多投資都是基于技術(shù)和科學(xué)，對她來說，宗教信仰和科學(xué)是分開的，還是相互影響的？
“2000年科技和電信泡沫破裂以及2008年至2009年金融危機(jī)之后，投資界進(jìn)入了避險(xiǎn)模式，這是我不得不自己創(chuàng)辦公司的原因之一。目前人們對過去的投資多于對未來的投資，如果創(chuàng)新平臺——機(jī)器人技術(shù)、能源存儲、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)和基因測序——顛覆了傳統(tǒng)的世界秩序，那么他們投資的這些公司將處于危險(xiǎn)之中?！?/p>
“回到你問的信仰這個(gè)問題上來，我們正在投資于創(chuàng)新，我們從未見過這樣一個(gè)創(chuàng)新的豐饒時(shí)期，所有創(chuàng)新平臺都正在匯集在一起，我們將看到巨大的變化，再過5到10年，你就認(rèn)不出這個(gè)世界了?！?/p>
伍德在采訪結(jié)束時(shí)向億萬富豪托德·博利（Todd Boehly）致謝，博利是Eldridge Industries的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官，他的公司先是在2020年底借錢給方舟投資，以防止一家私募股權(quán)控制的公司行使獲得伍德公司控股權(quán)的期權(quán)，然后在第二年買下了這家私募股權(quán)公司的初始投資。
伍德說：“我們非常感謝托德·博利，要不是因?yàn)樗?，我們早就死了。?/p>
文| 安迪·瑟沃
編輯 | 郭力群
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